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[ 美债收益率上升对新兴经济体打击较大, 美国 经济复苏、美元走强引发资本回流美国,冲击新兴市场债市和股市,同时, 通胀 预期攀升 导致多国央行被迫加息,延缓经济复苏。


  对 中国而言,由于中国经济复苏、货币政策正常化快于美国,通胀水平目前较为温和,美债收益率上升对中国的影响整体可控。


  ]  受新冠肺炎 疫情 暴发影响,2020年美国GDP增速同比增长为负,10年期美国国债收益率在去年8月4日达到历史最低点0.52%。


  此后,美债收益率整体呈现上升态势,于今年1月突破1%,并进一步在3月4日和18日分别突破1.5%和1.7%。


    这一轮美债收益率快速上升,主要原因是美国经济预期改善和通胀预期 走高


  随着美联储无限量QE、1.9万亿美元刺激 计划的推出以及新冠疫苗接种速度的加快,美国失业率较快恢复、疫情超预期改善、通胀预期和经济复苏预期迅速走高。


  截至3月20日,美国当周申请失业救济金人数总计68.4万人,自疫情暴发以来首次低于70万人。


  美国2020年四季度实际GDP年化季率为4.3%,高于市场预期的4.1%。


  经济复苏导致企业投资意愿提升、居民消费需求扩大,然而受疫情等因素影响,产能修复仍需时间,供需缺口导致的大宗商品价格上涨,也进一步推升通胀预期。


  由于经济复苏预期和通胀预期走高, 投资者风险偏好回升,纷纷抛售美债购买其他资产,导致10年期美债收益率快速上升。


    美债收益率代表了美国无风险利率水平,被视为全球资产定价之锚,美债收益率的快速上升对全球产生重要影响。


  美国股市连续第二天下跌,因为全球新冠病例不断增加,再度令人担忧持续的经济影响,使一系列稳健的企业业绩黯然失色。


   标普500指数继续从历史最高点回落,投资者在 财报季主流即将到来之际表现出谨慎态度。


  所有人都在关注预期的利润增长是否会带来更强劲的经济增长预测。


  虽然美股的估值比过去10年均值 高出大约35%,但投资者正在关注 可能是两年来最好的财报季。


  他们最大的担忧之一是,随着经济复苏势头增强,企业是否有 能力应对不断加剧的 通胀压力


  CIBCPrivateWealthManagement首席投资官DavidDonabedian表示,股市经历大涨之后稍作喘息,仍有理由看涨。


  经济复苏 已成定局,收益复苏已成定局,到目前为止我们看到的第一季度财报都说明 是一个井喷式的季度。


  国信期货: 原油价格近期或维持 震荡OPEC+维持逐步 增产计划不变,布伦特原油期货连续8个交易日上涨,WTI涨至2018年10月以来最高。


   4月份由23个 欧佩克和非欧佩克组成的 减产联盟每日减产近700万桶,计划在5月至7月将 日产量提高约210万桶,这一数量约占大流行前需求的2%,其中增产的140万桶日产量将来自 沙特


  国际能源署警告说,除非OPEC+在未来几个月供应更多的原油以满足强劲的需求反弹,否则全球油价将面临进一步上涨的压力。


  技术面,原油价格近期或维持震荡运行,SC2017关注450附近压力情况。


  操作建议:震荡 思路操作。